直线大跌！重磅利好突变利空三星怎么了？高盛最新发声
<div class="txtinfos" id="ContentBody" style="margin-top:0;"><p style="display:none;height:1px;overflow:hidden;"><br /></p><!-- EM_StockImg_Start --><p style="text-align:center;"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/177.005930" data-code="005930|177|_KRX" data-code2="005930|177|0|" class="EmImageRemark" target="_blank"><img src="https://webquotepic.eastmoney.com/GetPic.aspx?nid=177.005930&imageType=r&token=28dfeb41d35cc81d84b4664d7c23c49f" border="0" alt="R图 005930_0" data-code="R 005930|177|_KRX" data-code2="R 005930|177|0|" style="border:#d1d1d1 1px solid;" width="578" height="276" /></a></p><!-- EM_StockImg_End --><p> 三星<span id="bk_90.BK1201"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1201" class="keytip" data-code="90,BK1201">电子</a></span><span id="bkquote_90.BK1201"></span>股价大跳水。<br /></p><p> 今日早间，韩国股市开盘后，三星<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1201" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK1201">电子</span>股价大幅跳水，一度大跌超7%。在此之前，三星<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1201" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK1201">电子</span>宣布计划在第三季度派发约30万亿韩元现金股息，预计2026年股东回报资金将达到约90万亿至110万亿韩元。</p><p> <span id="stock_106.GS"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/106.GS" class="keytip" data-code="106,GS">高盛</a></span><span id="quote_106.GS"></span>在最新发布的报告中指出，AI（<span id="bk_90.BK0800"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0800" class="keytip" data-code="90,BK0800">人工智能</a></span><span id="bkquote_90.BK0800"></span>）交易的“躺赢”时代或许已经结束，开始进入了一个更加依赖基本面、盈利预期和估值错配的阶段。<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/106.GS" class="em_stock_key_common" data-code="106,GS">高盛</span>还表示，存储板块和<span id="bk_90.BK0922"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0922" class="keytip" data-code="90,BK0922">数据中心</a></span><span id="bkquote_90.BK0922"></span>板块的估值缺口最为突出，是目前最具吸引力的战术性机会。</p><p> <strong>三星电子跳水</strong></p><p> 北京时间8月24日早间，韩国股市开盘后，三星电子股价直线跳水，盘初一度大跌超7%，截至北京时间8:30，跌幅达6.84%。受此拖累，韩国KOSPI指数跌1.89%。<span id="stock_105.SKHY"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/105.SKHY" class="keytip" data-code="105,SKHY">SK海力士</a></span><span id="quote_105.SKHY"></span>则小幅走高，现涨0.35%。</p><p> 消息面上，三星电子此前公布了史上规模最大的股东回报计划，预计2026年向股东返还最多110万亿韩元（约合人民币5300亿元），相当于自由现金流的五成左右。</p><p> 据三星电子向监管机构提交的文件，公司将派发约30万亿韩元第三季度现金股息，并回购约15万亿韩元股票用于员工薪酬计划。</p><p> Petra Capital Management管理合伙人兼首席投资官Albert Yong表示：“市场真正关注的问题在于增量规模有多大，以及回购与股息各占多少比例。”</p><p> 目前，三星电子尚未公布回报计划的具体结构细节，股息与回购的比例仍有待明确。具体细节或将在10月下旬的董事会上最终确定。</p><p> 此次三星电子公布的股东回报规模若最终落于110万亿韩元上限，将刷新韩国企业股东回报的历史纪录，进一步检验韩国上市公司能否在AI周期带来的超额利润中，持续扩大对投资者的现金分配比例。</p><p> KB证券此前预计，未来3年三星电子的股东回报总规模至少将达到600万亿至700万亿韩元，按现金分红计算的股息率将达到7%至15%。</p><p> 在三星电子公布股东回报计划前，<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/105.SKHY" class="em_stock_key_common" data-code="105,SKHY">SK海力士</span>也宣布了40万亿韩元回购计划，并将2025年至2027年间产生的超过50%自由现金流用于提升股东回报。</p><p> 市场预计，三星电子和<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/105.SKHY" class="em_stock_key_common" data-code="105,SKHY">SK海力士</span>到2026年年底将持有总计2630亿美元的净现金储备。据LSEG数据和路透测算，这一数字是<span id="stock_105.NVDA"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/105.NVDA" class="keytip" data-code="105,NVDA">英伟达</a></span><span id="quote_105.NVDA"></span>预估净现金（1020 亿美元）的两倍有余，同时也超过美股 “科技七巨头” 其余六家科技企业的现金总和。</p><p style="text-align:center;"><atarget="_blank" href="https://acttg.eastmoney.com/pub/xxlout_khmbdfcfappnew_random_0007467a"><img src="https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25488590138155037791_w690h389.jpg" class="em_handle_adv_close" /></a></p><p> <strong><span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/106.GS" class="em_stock_key_common" data-code="106,GS">高盛</span>最新研判</strong></p><p> 高盛在最新发布的报告中指出，目前AI交易的叙事逻辑正经历快速切换：随着算力成本持续下行，市场的关注焦点已从“谁是大规模资本开支的赢家”转向“谁是AI大规模普及浪潮中的真正受益者”。</p><p> 高盛表示，当前的仓位出清叠加依然强劲的AI基本面，为9月份市场重新承担风险奠定了更为健康的基础。</p><p> 高盛认为，AI交易远未终结，但AI交易已经从过去的“普涨行情”，进入了一个更加依赖基本面、盈利预期和估值错配的阶段。</p><p> 在战术层面，高盛建议围绕“股价与每股盈利大幅背离”的机会进行交易，并指出存储板块和<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0922" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0922">数据中心</span>板块的估值缺口最为突出，是目前最具吸引力的战术性机会。</p><p> 从高盛编制的加权平均净利润预期与加权平均市值对比来看，上述两个板块的盈利修复尚未充分反映在股价之中。</p><p> 高盛表示，<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/105.NVDA" class="em_stock_key_common" data-code="105,NVDA">英伟达</span>二季度财报是下一个关键催化剂，此后密集的9月行业会议季也将为市场提供重要支撑。</p><p> 据彭博报道，<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/105.NVDA" class="em_stock_key_common" data-code="105,NVDA">英伟达</span>部分大型客户已经被告知，搭载英伟达<span id="bk_90.BK1127"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1127" class="keytip" data-code="90,BK1127">AI芯片</a></span><span id="bkquote_90.BK1127"></span>的服务器系统明年初开始可能涨价超过15%，主要原因就是内存芯片成本快速上涨。这再次证明存储产业链的议价权。</p><p> 与此同时，<span id="bk_90.BK1629"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1629" class="keytip" data-code="90,BK1629">AI应用</a></span><span id="bkquote_90.BK1629"></span>层正逐步获得市场关注。Moderna与<span id="stock_106.MRK"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/106.MRK" class="keytip" data-code="106,MRK">默沙东</a></span><span id="quote_106.MRK"></span>此前宣布合作开发AI辅助药物，引发市场对医疗健康AI赛道的广泛兴趣。</p><p> 高盛数据显示，医疗AI受益标的的盈利修正广度正在提升，专业投资者情绪的改善也开始带动泛型投资者入场布局AI药物研发相关机会。</p><h3 class="emh3"> 东财图解·加点干货</h3><center><img src="https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25183722944511735170_w1152h2880_o.jpg" width="580" emheight="1450" /></center><p class="em_media">（文章来源：证券时报网）</p> <!-- 正文中部 内嵌广告 -->
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